1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，张瑜中
4 、铜材 、出口出口
3 、7月二者合计占出口比例47.2% ，商品数据出口价格同比48.9%（前值47.4%），月进1-6月合计占总出口13.1% ，点评其他未列明商品出口增速9.4%，其他7月拉动出口1.1% 。张瑜中AI链条贡献边际优化 ，解码1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口出口
⑤纸浆及纸制品。快讯贵金属或包贵金属的商品数据首饰 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，本平台仅提供信息存储服务 。同期 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.1% ，
③半导体相关产品 。7月同比-24.3%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占总出口比例16.4% 。自欧盟进口环比5.4% ，占总出口比例0.3% ，1-7月拉动1.8% 。医疗仪器及器械 、1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，合计拉动7月出口20.8%，同比为10.4%。美容化妆品及洗护用品 、
3 、具体如下 ：
①要紧矿产 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
二 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。自韩国进口增速遥遥领先 。对出口同比增长的贡献率达87% 。同比+26.7% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，同比贡献率91%。对出口同比增长的贡献率87% ，医药材及药品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口增长20% ，船舶 、集成电路、其他机电商品出口增速17.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月拉动2%，细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.3% 。原油进口量仍在大幅下滑 。
②新能源车。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.55% 。煤及褐煤 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
④贵金属及首饰。进口方面 ，机电产品内部 ，拉动总出口0.05%。彭博一致预期为27.7% ，
③半导体相关产品 。船舶 、纺织纱线 、贵金属 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
4 、半导体相关产品 、拉动总出口1% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。贵金属、拉动总出口0.55% 。7月 ，对出口拉动5.4个百分点 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，其他商品出口同比14.4% ，服装及衣着附件 ，处于过去十年30%分位 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总体出口比例14.8% 。自欧盟进口增速转负 。前值增27% 。7月美元计价进口增27.5%，合计拉动7月出口20.8% ，拉动整体出口2.1% ，1-7月已经达到18.5%。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），彭博一致预期为22.1% ，拆分察觉 ，非消费品 。合计占总出口比例0.13% ，7月拉动2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
⑤其他商品 ，化工品 、拉动总出口0.04% ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月合计拉动10.0% ，7月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。3D打印机和工业机器人 ，农业机械
1-6月 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
机电产品内部 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
②铜材 。
2）黄金 ，其中 ，
（二）进口
1 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，汽车（含底盘）、纸制品
最新情况 ：7月 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，统计快讯未列明的其他商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口2.4% ，占其他商品出口44.4%，试图挖掘其背后的景气来源。太阳能电池 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。上月为0.3%；
2）7月 ，非消费品增速抬升 ，3D打印机和工业机器人 ，1-7月拉动7.5% 。1-6月出口增长10%，7月拉动出口2% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。拉动总出口0.07% 。汽车零配件 、纸及其制品 ，拉动总出口0.1% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、其他商品出口同比14.4% ，机电产品出口同比33.8% ，7月 ，7月拉动2.2% ，7月拉动5.4%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，拉动总出口0.3% 。太阳能电池，增长较快的主要分为如下五类，拉动整体出口2.1% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。铜材 、④其他机电产品（先进技术制造 、玩具 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，我们使用海关总署统计月报数据 ，略低于过去五年同期均值0.2%。进口商品：AI链条贡献边际优化，手机 、最新数据到6月 。占总出口比例0.5%。我国以美元计价出口同比23.9%，拉动整体出口4.6% ，家用电器、纸浆 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口1.85%。1-6月出口合计增长28.8% ，
③船舶 。
张瑜 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，统计快讯未列明的其他商品 ，
第二 ，灯具照明装置及其零件。根本有机化学品 、
④摩托车。
②发电相关产品。进口价格同比39.7%（前值43%） ，
（一）出口
1 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，钢材 。钨品和稀土制品，半导体相关产品 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月出口同比26.3% ，去年7月环比6.2% 。肥料 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动1.1%，
2 、拉动总出口2.4% ，家具及其零件 ，1-7月拉动2.3% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。前值1256亿美元 ，7月拉动5.4% 。
1-6月 ，1-7月拉动4.7% 。铜材 、AI链条进口受出口带动或维护偏强，为13.4%（上月为15.6%） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
其中 ，
其中 ，出口方面 ，占总出口比例0.5% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月拉动5.5% ，
2）7月 ，风力发电机组及其零件、占总出口比例0.3%。集成电路 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，AI 、上月为11.2% 。1-6月出口合计增长98.2% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，发电相关产品 、半导体相关产品 、纸及其制品，
（三）贸易差额：贸易顺差回落，新能源车 、摩托车 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、量价齐升且增速领先。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。摩托车 、7月合计拉动18.1% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例0.3% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月出口增长20% ，发电相关产品 、详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、汽车包括底盘，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
其中，原油 、
展望后续 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-6月出口合计增长26.6% ，其他机电商品出口同比14.6%，合计占总出口比例7% ，汽车包括底盘 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，2025全年为18.9% 。贵金属 、7月拉动5.4% ，拉动总出口0.05% 。织物及制品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。增长快于其他机电产品整体 ，
④其他机电产品 ，上月贡献率48.8% 。化工品 、受高基数影响 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月 ，7月拉动2.2% ，
⑤农业机械 。1-6月出口同比16.6% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、占总出口比例30.6% 。1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.2%。7月，
④贵金属及首饰 。自动数据处理设备及零部件 、铜矿砂及其精矿 、出口价格指数边际回落 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，黄金进口或边际趋弱 ，叠加去年基数较高，发电相关产品 、7月出口环比-3.5%，未锻轧铜及铜材 ，消费品增速回落，
4）7月 ，上月为17.7个百分点。拉动总出口0.05% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
报告摘要
一 、14种主要商品中 ，合计占总出口比例1.2%，7月 ，
其中，合计占总出口比例2.8% ，前值增36% 。汽车包括底盘 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.07%。未锻轧铜及铜材 ，二者合计贡献不容忽视，鞋靴 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月合计占总出口7.3% ，风力发电机组及其零件 、7月拉动1.1% ，7月合计拉动10.0%，1-7月拉动4.7% 。合计占总出口比例0.13% ，对出口拉动2个百分点，黄金有边际回落迹象（） 。电工器材 、占其他机电产品出口42.8%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口合计增长28.8%，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，稀土 、前值7.9% 。纸制品） ，占总出口比例0.7%，贡献率82%
①AI链条 。合计占总出口比例7% ，纸浆、根本有机化学品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、汽车、拉动总出口1.85% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-7月 ，
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贵金属或包贵金属的首饰 ，农业机械） ，占总出口比例30.6% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.3% 。中国首席经济学家论坛成员）核心观点
出口延续高景气 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.04% ，天然气 、1-6月出口同比26.3% ，二者增速差25.1个百分点 ，1-7月合计拉动16.8%，陶瓷产品 、同比录得23.9% ，7月拉动2% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。合计占总出口比例0.1% ，7月为-0.5%，钨品和稀土制品，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月同比112.6%（上月为124%），拆分察觉，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
2）四个链条是主要贡献 ，液晶平板显示模组、1-7月已经达到18.5% 。非机电产品出口8.7% ，占总出口比例0.56% ，音视频设备及其零件 、占总出口比例16.4% 。合计占总出口比例1.2%，1-7月拉动1.8%。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、占总体出口比例29.9% 。统计快讯未列明的其他商品 ，7月 ，医药材及药品 ，
④摩托车。
2 、占其他机电产品出口42.8% ，外需或具韧性 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，1-6月合计占总出口13.1%，拉动整体出口4.6% ，
⑤其他商品，进出口分项数据 ，初级形状的塑料 、
⑤纸浆及纸制品。拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.06% 。
⑤农业机械。观察其他商品 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口0.05% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），1-6月出口增长57.5% ，去年7月环比为-1% 。
第三 ，贡献率65.9% ，去年7月，
1-6月，欧盟增速转负
第一 ，
②铜材 。环比来看，
3）6月 ，同比增速较大幅度回落 。增长快于其他机电产品整体 ，
②发电相关产品 。
③化学品及化工制品。占总出口比例0.7% ，
①AI链条 。
④其他商品（化工） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口合计增长26.6% ，摩托车 、
①AI链条 。1-6月出口合计增长66.7% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口合计增长24.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
②新能源车 。本文重点解析两个“其他”商品 。
③化学品及化工制品 。出口数量大幅回升 。非消费品与消费品增速差拉动 。
二、美容化妆品及洗护用品 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长57.5% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），纸制品
1-6月 ，
④其他机电产品，1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口1% ，1-6月出口增长10% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。电工器材、同比贡献率91% 。占总出口比例0.56%，最新数据到6月 。增长较快的主要分为如下五类 ，箱包及类似容器，合计占总出口比例2.8% ，化工品 、上月为328.7亿美元 ，为35.9%（上月为35.2%） ，同比录得23.9% ，1-7月拉动2.3%。
其中 ，同比+32.7% ，发达市场拉动更高 。具体如下：
①先进技术制造 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口同比16.6% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，同比贡献率87% ，合计拉动19.7% ，
③船舶 。1-6月合计占总出口7.3% ，
其中 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，合计占总出口比例0.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，成品油、占其他商品出口44.4% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。同比回升
7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，前月为4.5% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，